母猪市场存栏继续下滑,猪市景气周期将拉长!

来源:http://www.kcfpc.com 作者:供求信息 人气:123 发布时间:2020-01-09
摘要:农业板块表现较差:上周沪深300 指数下跌1.02%,农业板块下跌3.21%;农业板块在基本面无催化剂和主题较为淡化的背景下,农业板块表现较差。分子行业来看,动保板块在行业基本面逐步

  农业板块表现较差:上周沪深300 指数下跌1.02%,农业板块下跌3.21%;农业板块在基本面无催化剂和主题较为淡化的背景下,农业板块表现较差。分子行业来看,动保板块在行业基本面逐步改善与金宇集团复牌的影响下,板块表现较好,禽畜养殖也在猪价趋于稳定的背景下,跌幅相对较小。而种子、饲料等在行业景气度仍然较为低迷的背景下,跌幅相对较大;土地概念股在无超预期政策催化下,表现也较为平淡。

  

  猪价平稳。10月17日全国生猪均价为13.69 元/kg,周环比下跌0.2 元,节后仍然较为低迷。养殖户在节前加速出栏之后,目前市场上适合出栏的大猪并不太多,且养殖也开始压栏;南方猪价开始企稳回升。在整个存栏明显下降的背景下,预计四季度猪价整体将超出市场预期。仔猪方面,由于目前补栏仔猪将在春节后出栏,仔猪价格季节性回落,同比下滑18%个百分点,表明今年补栏积极性极差。

  

  CBOT豆粕短期反弹。在经历持续的下跌之后,上周CBOT大豆有所反弹;但反弹主要由于美国南部大豆收割进度较慢引起。在整个种植面积与预估产量将创新高,而需求量减少的背景下,豆类的熊市格局将延续。

  

  9 月母猪存栏环比再降0.5%,累计下跌11.8%。9 月能繁母猪存栏环比下滑0.5 个百分点;截止目前,能繁母猪存栏从最高点下滑已经达到11.8%;由于本轮去产能完全由财务杠杆高背景下流动资金受损导致,存栏恢复进度较慢,预计本轮景气度将至少拉长至16 年一季度。生猪存栏虽然环比回升,但同比降幅仍然较大。

  

  投资建议。产能收缩开始体现与旺季都将推动四季度猪价继续上涨;此外,由于节前养殖户抛售较为明显,近期猪价有望稳定,养殖股目前处于较好的布局时间点。大票标的为圣农发展、牧原股份、雏鹰农牧与新希望;小票标的为ST 民和、华英农业等。疫苗方面,禽类疫苗受存栏恢复较慢的影响,压力仍然较大;具有新品种的畜类疫苗将受益于养殖盈利;建议关注天康生物、金宇集团与中牧股份。从披露的半年报来看,上市公司种子企业存货/营业成本的比值仍然呈不断攀升的趋势,行业过剩压力仍然较大。

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